코스피 5.35% 폭락 7,246…'검은 수요일' 이틀째 왜

7월 8일 코스피는 전일보다 409.52포인트(-5.35%) 내린 7,246.79에 마감했습니다. 코스닥은 46.23포인트(-5.56%) 빠진 785.00으로, 약 10개월 만에 800선이 무너졌습니다. 전날에 이어 이틀 연속 5%대 폭락이라 시장은 이날을 '검은 수요일'로 불렀습니다. 무엇이 시장을 이틀째 끌어내렸는지, 그리고 이 와중에 증권가가 오히려 목표가를 올린 배경까지 순서대로 봅니다.

어제와 오늘은 뭐가 달랐나

같은 폭락이지만 방아쇠가 조금 다릅니다. 전날(7일)이 삼성전자 실적 발표 뒤의 '셀 온'과 서킷브레이커까지 간 장이었다면, 8일은 매도 사이드카까지만 발동되고 서킷브레이커는 걸리지 않았습니다. 5%대 낙폭이 서킷브레이커 1단계 기준(-8%)에는 못 미쳤기 때문입니다.

이날 사이드카는 코스피 오후 1시 31분(올해 17번째), 코스닥 오후 1시 33분(올해 11번째)에 약 2분 간격으로 걸렸습니다. 오후 들어 낙폭이 급격히 커진 흐름이었다는 뜻입니다. 반도체 대형주가 지수를 끌어내린 구도는 수치로도 뚜렷합니다.

종목	7월 8일 종가	등락률
삼성전자	277,500원	-6.25%
SK하이닉스	2,076,000원	-5.68%

반대로 원·달러 환율은 1,498.5원으로 전 거래일보다 29.7원 내렸습니다. 약 두 달 만에 1,500원 아래로 떨어진 것으로, 주가 폭락과 달리 환율은 원화 강세 방향이었다는 점이 이날의 특이점입니다.

이틀째 급락을 부른 이중 악재

이번 하락은 원인이 하나가 아니라 두 갈래입니다.

첫째, 메타(Meta)발 반도체 과잉투자 공포. 메타가 데이터센터의 남는 컴퓨팅 자원을 다른 회사에 팔거나 빌려준다는 소식이 'AI 과잉투자설'로 번졌습니다. 'AI 인프라가 이미 넘친다면 메모리 수요도 곧 꺾이는 것 아니냐'는 이른바 피크아웃(고점 통과) 경계감이 반도체주 전반을 눌렀습니다.

둘째, 유가 급등. 미국의 이란 공습 재개와 이란의 보복 소식으로 중동 긴장이 고조되면서 국제유가와 국채금리가 함께 뛰었습니다. 유가·금리 동반 상승은 위험자산에 부담이라, 안 그래도 약한 증시에 매도세를 더했습니다. 앞선 뉴욕증시에서도 나스닥이 1.16% 하락하며 이 흐름을 예고했습니다.

💡 짚고 갈 점: 메타의 컴퓨팅 자원 판매를 두고 월가·국내 애널리스트들은 "투자를 줄이는 게 아니라 이미 확보한 자산의 활용도를 높이는 전략"이라는 반박도 내놓습니다. 실제 4대 빅테크의 2분기 합산 설비투자는 전년 대비 74% 늘어난 것으로 추정됩니다. '과잉투자 공포'가 곧 '투자 축소'는 아니라는 것입니다.

폭락 속에 목표가는 올랐다 — 엇갈리는 시각

흥미로운 대목은, 주가가 무너지는 동안 일부 증권사는 목표가를 낮춘 게 아니라 올렸다는 점입니다. 우려와 반론을 나란히 놓고 봐야 하는 이유입니다.

우려하는 쪽은 AI·반도체 관련주의 고평가 부담이 누적됐고, 메타발 과잉투자론에 삼성전자 실적 발표 이후 투자심리가 약해진 점을 근거로 '고점 통과' 가능성을 경계합니다.

반론하는 쪽의 논리는 이렇습니다.

• 한국투자증권: 삼성전자 목표가를 59만원으로 상향. HBM 경쟁력 회복과 평균판매가격(ASP) 우위를 근거로 들었습니다.
• KB증권: SK하이닉스 목표가를 380만원에서 420만원으로 상향. D램·낸드 가격 상승을 반영해 올해·내년 영업이익 추정치를 대폭 올렸습니다.

이들은 "2028년까지 메모리 부족이 이어지고, AI 투자 안에서 메모리 비중이 2025년 14%에서 2027년 50%까지 커질 것"이라며 이번 국면을 '업황 반등 초기'로 봅니다. 결국 오늘의 폭락이 '반도체 사이클이 꺾이는 시작'인지, '반등 직전의 과열 조정'인지를 두고 해석이 정반대로 갈리는 셈입니다. 어느 쪽이 맞는지는 앞으로의 실적과 외국인 수급이 답해 줄 문제입니다.

이날 지수·종목·환율 수치는 위에 적은 7월 8일 종가 기준으로 확정됐습니다. 다만 목표가 상향이든 피크아웃 경계든 모두 '전망'일 뿐, 확정된 미래가 아닙니다. 폭락장 헤드라인에 휩쓸려 서둘러 움직이기 전에, 지난 급락일과 오늘의 종가를 나란히 놓고 본인의 보유 비중부터 다시 점검해 두세요. 하루 등락률에 반응하기보다, 경제신문 구독 같은 꾸준한 채널로 이틀간의 흐름과 다음 실적 일정을 함께 따라가는 편이 판단에 도움이 됩니다. 투자 판단과 그 책임은 결국 본인에게 있습니다.

출처: 이투데이, 한국경제, 파이낸셜뉴스